“曾经涨的凶的时候，叫人家小甜甜，现在回调了，就叫人家熊夫人！”这是网上的一个对于医药板块的段子，作为A股的御三家之一，医药板块最近的回调可是让投资者胆战心惊，哪怕是今天医药细分板块全面复苏，可还是有人不敢相信。

医药板块有这么大的影响力？

提起医药板块，很多人都是又爱又恨，爱它涨起来不含糊，恨他回调一去不回头。而且，11月5日，心脏支架集采结果公布，这个消息可以说凭一己之力带崩了医疗板块，进而影响到了药品板块，导致了一波持续接近1个月的整体调整。

从涨跌幅来看，截至11月30日，申万一级行业医药生物跌幅达到7.22%，成功的跑输沪深和大盘，这样的壮举已经很久没有哪个板块能做到了。

数据来源：wind；11.05-11.30

其实这一次并不是第一次，最近三年对生物医药板块影响比较大的有四次，也直接导致了四次不理性下跌：

第一次是年短时间之内强硬推行药品两票制，导致销售渠道不通畅，血制品大量库存，华兰生物从坐商变成了游商，血制品断崖式业绩下滑，股价最大跌幅45%。

结果呢？在第二年，新增了四价流感疫苗业务，两年时间华兰生物股价最高涨幅%。

第二次是年7月13日长生生物疫苗事件，对于医药尤其是疫苗企业影响是非常大的。疫苗龙头康泰生却最多下跌64%，另外年本来就是熊市，其他股票跌得也比较多。

但是，经过利空的消化，现在呢？两年时间，康泰生物股价从低点最高上涨了%。

第三次是年12月份的仿制药集采，华海药业、健友股份被卷入旋涡。华海药业甚至收到了FDA警告函……华海药业一度跌幅高达70%，健友股份一度大跌45%。

现在呢？两年时间，华海药业股价最大涨幅%，健友股份股价最大涨幅%。

第四次就是现在的医用高值耗材集采。心脏支架从1.3万元/条降到了元/条，但从上面几次的经验看，我们也没必要看衰这一次不是吗？

很多人都说上半年医药涨的那么好，下半年为什么回调这么严重，我认为原因有二：一是前期涨幅较大，最近杀杀估值；二是带量采购密集来袭，对不少公司业绩影响较大。

近期，高值医用耗材领域带量采购方案频出。首批冠脉支架国家层面集采落地后，中标支架从万元降至百元级别。随后，山东七市联盟开展骨科领域集采，骨科相关单品砍出“骨折价”，降幅最高超过90%。

其实，自年“4+7城市带量采购”开始，医药行业已历经药品、高值医用耗材等领域的多轮带量采购，市场各方对集采的“杀伤力”仍心有余悸。在集采走向常态化的背景下，医疗耗材行业将面临秩序重构，而企业内部对集采态度的调整，也将深刻影响今后的发展道路。

10月16日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织冠脉支架集中带量采购文件》，这是国家层面首次对高值耗材进行集采。此后，A股医疗器械板块迎来震荡调整。

整体来看，医药板块整体回调是降价政策的短期显著反应以及对全年医药估值大涨幅的一定程度拉回，而对于医药板块的未来，其实大家还是可以期待的。

短期来看，平稳动荡到年末或将是医药板块主旋律。部分大盘权重股还是明年进攻属性的高成长标的，绝对估值回到了合理略下的范围。资金仍因为政策的担心保持观望态度，等待政策完全落地，我认为在政策落地前市场仍将会稳住动荡。

中长期来看，坚定看好医药行业自身发展，横向比较的成长持续性和确定性都极高。医药行业本身刚需属性确定了参与人数的确定性增长，叠加以产品服务上市后支付升级，带来个股和总体的显著提高。

此外，节点性的支付方式和政策鼓励结构可能会有一定程度改变：一方面涉及的企业针对政策会有相应结构性的改革，其之后仍会再启动成长征程；另一方面，未涉及到的企业，此次估值合理后明年的价值仍具有很强吸引力。

现在的医药给人的感觉就是八个字：“食之无味、弃之可惜”，我认为，即使大家现在看好医药板块，选择个股也并不是聪明之举，衡量之下是不是指数基金更香呢？

而且，重点来了！

今天的ETF涨幅榜可是无比壮观，不仅TOP10全是医药行业主题相关ETF梦回上半年，而且市场上所有的医药行业主题ETF肩并肩出现在了涨幅榜上，没有给其他ETF基金任何机会。

数据来源：wind；截至.12.03

所以对于医药方向，阶段性的回调，不意味着后面没有投资价值。反而有利于明年投资布局，为的是医药领域长期的投资前景。如果大家对于医药板块还是不放心，也可以适当配置现在比较火的周期板块，比如银行，今天银行又收涨了，而且天弘银行ETF即将重磅发售，12月7日发售一天，认购代码，想要通过周期板块分散风险的投资者可以重点