红刊投服：马老师您好，随着年报和一季度业绩报告的披露，跟之前的预期相比，消费、医药领域的内部结构是否发生了一些变化？

马曼然：医药板块这波走得比较强，尤其是品牌中药龙头公司的基本面出现了集体性的好转。

红刊投服：很多医药板块的公司估值分化很大，投资者该如何选择？

马曼然：选估值低的，这几年医药板块结构性分化很大，这波调整之后低估值的OTC龙头有价值修复的机会。

红刊投服：这种低估值，该如何判断呢？

马曼然：可以参考市盈率和市净率，以及市值相对品牌和资产来说很低的品种，我们最近新增加跟踪的都是类似的品种。

红刊投服：这种判断方式也可以应用到港股的医药股上吗？低估值的品种会不会意味着质地不佳？

马曼然：港股通的也算。低估值的不一定质地差，很多的行业龙头，比如国药系列的港股和华润医药旗下的一些品种估值都很低，很多品种的市盈率只有十来倍。

红刊投服：如何看待云南白药炒股的问题，很多资金担心公司不务正业从而选择了离开。

马曼然：我觉得炒股没问题，但持仓股票的波动确实会造成净利润的大增大减，所以这就需要分开估值。我们主要看它的主营业务这块，至于炒股买的那几个持仓品种，我看都是行业龙头，长期持有赚钱概率大。资本市场对于炒股这事刚开始肯定不喜欢，会影响估值判断。对于这类公司，我建议应该把主营和投资两块分开估值。

红刊投服：大众消费品中，很多投资者关心青岛啤酒和伊利股份。青岛啤酒去年以来一直走得不错，伊利则差些，这两家公司今年的业绩都非常好，接下来它们能否如老师所判断，成为消费股下一阶段的龙头？

马曼然：去年以来，我们就一直在